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外国為替マルチ口座マネージャー Z-X-N
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外国為替投資取引において、MAM（マルチアカウント・マネジメント）とPAMM（パーセント・アロケーション・マネジメント・モジュール）といった運用モデルは、世界中でほぼ制限または禁止されています。

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この制限の理由は、これらの運用モデルが最大ステークホルダーの利益と相反することです。税務上の観点から、これらのモデルは効果的に課税することが困難である一方で、少数の投資・トレーディングのエリート層やヒーロー層に利益をもたらすため、まさに最大ステークホルダーが望んでいない事態となっています。
世界的な外国為替投資のパイオニアである日本の政策は比較的保守的です。日本の法律では、MAMとPAMMの運用モデルはグレーゾーンに位置付けられています。現在、日本人はこれらの運用モデルを海外の外国為替市場でのみ利用できます。しかし、日本の厳格な税収政策は、外国為替投資が日本の基幹産業の一つであるにもかかわらず、依然として相当な税収を期待していることを示しています。例えば、日本の外貨投資による年間収入が100億米ドルだとすると、税率が20.315%であれば、日本は約20億米ドルの税収を得ることになります。もちろん、これはあくまで仮説です。東京金融取引所のウェブサイトによると、統計開始以来、保証預金は100億米ドルを超えたことはなく、ましてや総収入が100億米ドルを超えたこともありません。
別の観点から見ると、インターネット上のいわゆる「ミセス・ワタナベ」のような神話に惑わされるべきではありません。これらの神話は、宝くじ当選のニュースと同様に、日本の外貨市場が意図的に捏造したもので、人々の積極的な参加を促す目的があるのか​​もしれません。しかし、国民がより理性的になり、冷静になった今、宝くじの販売は難しくなっています。これらの神話の混乱を打破するために、東京金融取引所のデータを参照し、そのポジション規模を観察することができます。多くの大口投資家の投資規模は、日本において1日あたり1通貨のポジション総額を上回っています。
日本人は日本国内の非店舗型FX業者に口座を開設しているため、統計には含まれていないと考える人もいるかもしれません。しかし、FXの基本的な常識として、日本の非店舗型FX業者のほとんどは外国為替ブローカーであり、その翌日物スプレッドは固定されておらず、通常、東京金融取引所よりも低い水準です。円建ての長期投資家にとって、これらの非店舗型FX業者は当然選ばれません。なぜなら、賢明なFXトレーダーは、日々の翌日物金利スプレッドが大幅に縮小することを許容しないからです。これは1年で莫大な額になります。
さらに、日本ではMAMやPAMMといった運用モデルも認められていません。現行の日本の法律では、金融庁に登録されていない個人が第三者による金融運用を行うことは違法とされています。つまり、運用者や管理者にとっても、こうした行為は違法となる可能性があります。

日本の外国為替市場には、取引所取引と店頭取引の両方があります。

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世界の外国為替市場は、主に店頭取引（OTC）を特徴としています。これとは異なり、日本では取引所取引と店頭取引の両方が存在します。2005年以前は日本には外国為替取引所がありませんでした。しかし、東京金融取引所の設立により「365」外国為替取引所が発足し、外国為替取引の集中化が実現しました。東京金融取引所は、米国商品先物取引委員会（CFTC）に類似したCOTポジション報告システムを導入しており、毎週火曜日の週次レポートと日次レポートを提供しています。これらのレポートは取引所取引のみを対象としており、日本のOTCレポートは含まれていないことを強調しておきます。東京金融取引所は、日本語で「こちらのページは主に個人のお客様を対似とした开户 ＦＸ「くりっく３６５」」、CFD「くりっく株３６５」' of the Citation Institute's pastデータを掲示しているページですと明記しており、英語では「This is the Historical Database of Click365 and Click Kabu 365 for 個人顧客」と表記されています。

外国為替投資取引の成否はトレーダー自身に大きく依存するものではありません。

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努力と目標設定によって結果が得られる従来のビジネスとは異なり、外国為替市場の動向は予測できません。 外国為替取引では、成功の鍵は市場の協力にあります。
トレーダーの期待や目標によって市場が変わることはありません。独自の運用ルールがあります。トレーダーができることすべきことは、主観的に利益目標を設定して強制的に取引するのではなく、市場の流れに従うことです。
結局のところ、外国為替投資による収益は、人間の力によって完全に決定されるものではなく、市場が与えてくれる機会のようなものです。

日本で外国為替投資取引に参加する資格を持つ投資家にとって、外国為替キャリー投資は当然のメリットがあります。

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日本円は、他のほとんどの主要国および新興国の通貨とペアにできるため、投資家には豊富な取引機会が提供されます。しかし、外国為替投資取引による利益と利得には20.315%の税金が課せられ、投資家の実際のリターンはある程度減少します。
外国為替キャリー投資に長けたトレーダーにとって、重要な制約は、日本に居住していないと口座を開設できないことです。そのため、多くの潜在的な投資家が日本の外国為替市場に参加できません。世界の他の地域では、ほとんどの外国為替ディーラーはTRY/JPY、ZAR/JPY、MXN/JPYといった通貨ペアは提供されていません。日本の東京金融取引所では、これらの通貨ペアのほぼすべてが利用可能であり、これは日本の外国為替投資トレーダーにとって独自の利点です。しかし、外国為替投資トレーダーは、東京金融取引所365外国為替プラットフォームとバンドルされている日本の現地通貨建て外国為替取引プラットフォームを選択する必要があることに注意する必要があります。これは、日本の店頭取引プラットフォームのほとんどがTRY/JPY通貨ペアを提供していない可能性があるためです。
日本の現地通貨建て外国為替取引プラットフォームであるDMMを例に挙げましょう。DMMは広告で取引量世界一を謳っていますが、TRY/JPY通貨ペアを提供していません。主な理由は2つあります。1つ目はトルコリラがリスクが高いこと、2つ目はトルコリラの金利が50%近くと高いことです。例えば、トルコリラ/日本円を100万枚購入した場合、翌日物金利スプレッドは最大50万にも上る場合があります。日本では、店頭取引プラットフォーム上のブローカーは内部ヘッジを行うことが認められています。買い注文のみで売り注文がなく、ヘッジもできない場合、ブローカーは50%の金利を負担しなければなりません。外国為替ブローカーにとって、これほど高い金利リスクを負うことは大きな負担となるため、TRY/JPY通貨ペアは取引対象から除外されました。

かつて日本では、外国為替ブローカーがプラットフォーム内で個人投資家間の注文をヘッジすることが認められていなかった時代がありました。

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2004年以前の証券取引法第129条および金融先物取引法第73条では、このような内部ヘッジ取引は禁止されていました。しかし、2004年以降、関連規制が改正され、「顧客に事前に通知し、顧客の同意を得た場合には、内部ヘッジ取引を行うことができる」と規定されました。
したがって、個人投資家は利用規約に同意し、FXブローカーの取引プラットフォームを選択して利用すれば、何の不満もありません。つまり、A-BOOK（外部市場とのヘッジ）とB-BOOK（内部ヘッジ）が同時に存在するということです。2004年以前は、この種の内部ヘッジは違法でしたが、2004年以降は合法となりました。ただし、口座開設規約に明記する必要があります。FXブローカーは個人投資家の取引相手となることができます。つまり、個人投資家同士も取引相手となることができるのです。

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